市場評論
 
         
 
買優質企業股份 ?  抑或其產品賺更多 ?

一般人大多起初喜歡某公司的產品,逐漸培養對產品或品牌的感情或忠誠度, 並非常了解其產品,繼而留意這些企業的股份,此乃非常正確的投資途徑之一,如不少投資者被Tesla旗下電動汽車吸引,部份人先行支付訂金及排隊等候Model S,後因購買條件優惠及減免稅項而迅速獲利, 尤其是財政司陳茂波上任後立即取消電動車稅務優惠計劃,推動本港Tesla車價隨即飆升,車主既獲利、又可使用車輛,Tesla股價走勢則不俗,即使略為波動,今年至今已上升逾倍。

國內情況也不遑多讓,究竟購買內地白酒王 ?  抑或國內A股股王茅台為佳 ?  茅台股價在2015年上升50%後回落,20182019年分別上升近倍,至2019年㡳因新冠肺炎導致其股價從高位下跌10%2020年初已反彈及上升逾20%,加上民眾對茅台求過於供,多年來推動茅台售價不斷攀升,成為中國最貴的白酒,在貴價酒市場沒有競爭者,故茅台每年加價。

不少人喜歡歐洲名牌,尤其是奢侈品,女裝手提包(手袋)較鞋子及皮帶值錢和低耗損率,令手袋的二手價走俏,記得筆者女兒讀大學時曾投資於名牌手袋獲利,因不少名牌手袋每年均推出新產品,世界某些角落卻未能即時購買, 閣下必須具眼光及提前購入一般人欲購買的新產品, 隨著現今互聯網發達,交易渠道已較安全及全球通行, 她當時第一手購入一些新款及漂亮的手袋,最終她成功在23個月內把這個價值23萬元的手袋轉售予一位中東女士, 獲利30%多。

筆者起初以為女兒欲藉此購買心儀的手袋,即使未能出售, 她亦可使用,後來多次嘗試後效果良好,證明投資手袋或時裝與股票類同,必須具備眼光及把握時機,須知潮流過後或可能不再值錢,甚至虧損 !  但去年Christian DiorLVMH股價分別上升36%60%,今年則分別回落20%15%,各位會否考慮趁經濟尚未恢復前購入 ?

金融業備受新冠肺炎疫情影響最嚴重的行業之一,尤其是身為百業之母的銀行業,近期不少銀行更宣佈進一步減少或不派息,各位宜考慮購入屬輕資產的資產管理股,以今年至上週3家大型基金管理公司的股價表現為例 :

1.      美國貝萊德表現最佳,股價只下跌13% ;

2.      英國寶源基金下跌約20% ;

3.      美國法蘭克林基金下跌接近30%

其他主要大型金融機構JP Morgan、摩根士丹利及高盛股價因疫情重創銀行業務而分別下跌34%30%25%

屬輕資產的資產管理業務表現則較突出,尤以貝萊德股價跌幅優於美股金融指數下跌近30%, 表現出色 ; 閣下不妨參閱貝萊特旗下基金表現,其中黃金基金、全球科技基金、健康護理基金價格從今年至512(週二)分別上升17.49%13.33%1.71%, 大幅優於同期金價上升12%、納斯達克指數上升0.3%及健康護理指數下跌3.3%

若各位認為企業的產品/服務質素良好,可進一步考慮購入其股份, 亦可因企業經營/運作模式或產品/服務獨特、甚至發展空間宏大而購入其產品/服務,從而協助各位在投資路上「看得準、拿得住、守得穩」,長線或獲得厚利。

白酒、汽車及名貴手袋均可能出現折舊及收藏等問題,若從投資角度, 同時購入優質企業股份及產品為佳, 兩者兼得,據說畢菲特購入可口可樂股份及經常飲用可口可樂。

若各位認為日後新冠肺炎的威脅完全解除後, 預料經濟逐漸復甦,宜考慮投資於貝萊德基金的股份、旗下優秀的主動及被動型基金!  估計貝萊德基金公司的恢復速度和幅度較銀行股更快、更大, 各位宜把握之 !  剛巧貝萊德其中一位大股東PNC Financial Service Ltd決定出售其持有貝萊德22%股權, PNC1995年以約2.4億美金購入這些股份,但現時賬面值已達170億美金,升幅逾70倍,尚未包括廿多年派息金額 !  2019年貝萊德派息為4.6億美元, 幾乎倍於當年購入價 !  相信貝萊特全球發展已屆短期的頂峰,未來最主要的發展如下 :

1.      區域發展方面, 若貝萊德能揮軍中國,相信將來中國的基金市場較美國更龐大 ;

2.      產品類別方面, 未知貝萊德能否在主動型、被動型、創投、對沖、退休等基金有所突破 ;

3.      基金公司的管理能力亦為重要發展方向之一,若表現長期優秀及吸納大量資金力,管理的資產額必然大幅增加,包括新資金及投資升值等。

如貝萊德能在國內覓得一位出色的合作夥伴,相信在產品開發及新投資者增長應無可限量,猶如Vanguard與螞蟻金服合作乃良好的開始, 並已成為貝萊德的強勁對手之一。

過去許多優質企業如日中天,可惜時移勢逆,企業未能把握時機調整或轉變,競爭力逐漸減退,甚至退市、賣殻及私有化,小股東根本「無仇報」, 欲哭無淚 !  近期鮮明的例子莫過於曾經表現出眾的利豐集團,其物流業務非常出色,卻不知為何早前沒有投資於新經濟股, 如阿里巴巴、京東、美團、亞馬遜等,反觀日本軟庫及雅虎投資於阿里巴巴, PNC出售貝萊德股份套取資金, 可供回購自己的股票, 或利用資金重組或發展。

由此觀之, 無論企業或個人應以兩條腿走路,一方面透過自己努力工作及企業的本業獲得收入或利潤 ; 另一方面, 自己或企業必須作出投資及爭取回報,某些回報可以非常可觀,甚至可供日後發展。

美國4月核心CPI按月下跌0.4%,創記錄最大降幅,顯示疫情導致需求仍然低迷, 美國政府目前仍抱持封閉隔離姿態, 但目前美國國內復工要求高漲, 其中以馬斯克為代表的特斯拉已屬違規開工, 內部矛盾衝突逐漸顯現 ; 隨著美國國內復產復工,第二波疫情爆發的可能性也隨之增加 ; 另外,美國政府預算赤字創下歷史新高, 美國債務增長速度較經濟增速更快, 長此下去, 更高比例的美國國民收入需用於償還債務。

回顧東驥模擬組合,截至2020512日基金模擬組合過去一週上漲1.89%,年初至今回報已經縮窄至 - 2.05%,自1997年成立以來至今總回報728.32%,平均年化回報為9.54%

上週組合中表現較佳為摩根美國科技基金與摩根中國先驅A股基金, 單週分別錄得6.44%4.63%升幅, 此前組合中新加入的富達基金太平洋基金單週也錄得3.82%升幅。  東驥模擬組合本週維持不變,現金持有比例為34%

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士,持有阿里巴巴 東驥旗下基金及客戶組合持有Tesla、阿里巴巴、京東、美團、亞馬遜。

各位讀者可瀏覽本公司網站 : www.pegasus.com.hk之會員專區了解東驥基金模擬組合的詳情,亦可與客戶服務部聯絡,電話 : 2232-5800