悲观时买入 – 约翰邓普顿
   
 
中国内忧外患 投资舍中取美

20180719

一如上周本栏提及中国对外面对贸易战、对内推行去杠杆, 在内忧外患夹攻下,经济呈现下行压力, 上证A股萎靡不振, 并不断屡试低位, 甚至有机会下试2015年熔断危机2,600点之底位,内地投资者对金融市场非常悲观,犹幸内地房地产市场仍然稳健,若否, 必定祸及内需及触发中国经济再次下滑 ! 与此同时, 现时内地企业违约不断增加,比亚迪汽车的广告合约事件更引致投资者忧虑国内企业...

 
 
  • 税改呼声高推美股再创新高:儘管受到飓风等多因素影响,美国公司第三季度盈利增速相对首两个季度略有放缓,但一众银行、科技及消费等权重股公佈的第三季度财报仍优于预期,推动美股三大指数在第四季度伊始再创下收盘新高。特朗普施政方面稍有进展,已定下下任联储局人选料不会出现货币政策的突然转向;另外美国两院通过2018财年预算案,允许税改计划增加的赤字而清除一大障碍,税改若有进展势必再次提振投资情绪。联储局11月议息会议刚刚完结,符合市场预期维持利率不变,亦肯定了经济活动及就业市场稳健增强,令市场预期12月加息的机会增至90%。特朗普还将开展中国等亚洲国家的国家访问,有望与中国关係进一步修复,对中美股市均是利好消息。

  • 欧央行鸽派缩减:西班牙加泰罗尼亚独立公投事件压制整体欧洲市场过去一个月表现,但德国及法国仍然录得约3%的升幅,因製造业数据等经济指标继续强劲。欧洲央行宣佈从明年1月起为期九个月,每月购债计划从原先的600亿欧元削减一半至300亿欧元,符合市场预期,终于跟随美国联储局的脚步开始缩减量宽计划。儘管如此,但欧央行的态度被市场解读为更为鸽派,因行长德拉吉称减少买债并不代表退出宽鬆货币政策,若通胀等情况恶化亦有可能再加大买债规模。市场对欧央行决议似乎反应过于温和,虽然德拉吉向来以鸽派著称,但投资者仍然不可小视,若进一步收水对欧洲股市及债市均有较大影响。投资者可投资于欧洲小型公司的股票基金,料可最大受惠于欧洲的经济强劲增长,还可配合美元对冲类别以防欧元进一步下跌拖累回报。
 
5月荣获「大中华百分百香港名牌大奖」