中美博弈愈演愈烈，在各個爭議及交鋒領域不斷糾纏添壓，除近期美國迫令TikTok出售外，美國現正加快與盟友組成供應鏈聯盟、利用任何形式清除在美國具影響力的中國產品/服務及企業、締結軍事聯盟(如美日菲)等，藉以抗衡及封殺中國，甚至根絕中國企業 ! 各位不妨參考下列美國及其盟友針對中國企業例子 :

1. 美國聯邦通訊委員會(FCC)命令中國三大電訊商在60天內停止再於美國提供任何服務，當然包括其全資子公司信通（ComNet) ;
2. 多年來中國電動車及太陽能產業表現出色，全球首屈一指，近期卻被美國財長耶倫扭曲，並指稱中國透過不斷出口至其他國家及傷害相關企業，協助解決自身產能過剩問題及刺激經濟，故環球諸國必須保護其國家、相關產業、企業及工人等 ;
3. 早前德國總理訪問中國後，歐盟立即搜查中國企業在歐洲設立的分公司/廠房，聲稱懷疑中國利用不同方法補貼相關行業及企業。

眾所周知，電動車及太陽能屬全球重要環保產業之一，目前「ESG」中E(環境)備有關注，若全球不加快推進環保，氣候變化、地球和海洋等情況將必更趨惡劣，中國電動車及太陽能產業化，故成本低廉、效益高和普及化，讓更多民眾及企業(尤其是中小型企業)接受及落實使用潔淨能源，有助改善環境 ; 可惜美國似乎對環保及ESG重視程度逐漸下降，倘若特朗普當選，情況勢將更糟，只為美國之利，罔顧地球及人類福祉。

中國透過Tesla   電動車及歐州突圍

上週中國總理李強邀請馬斯克到訪上海，當晚中國汽車工業協會公佈Tesla多款車型符合汽車數據安全要求，不但可於中國推行全自動駕駛(Full Self-Driving, FSD)，還取消於敏感地區如機場、軍事等限制，這些數據卻必須儲存於上海。

從Tesla角度而言，其首季盈利大挫55%，股價今年至今更下跌逾30%，此消息旋即刺激股價反彈15%，但4月30日(週二)回落5%，可見FSD乃Tesla救命草 !

Tesla早已不能與中國電動車競爭，須知內地電動車佔全球市場達半壁江山，未來電動車在內地佔有率亦從30%提升至50%，內地電動車不僅性價比高，亦不斷提供更多性能及配套，卻持續減價促銷，故Tesla根本別無選擇，唯有加入減價戰，Tesla早年積聚的豐厚利潤因而逐漸下降，前景堪虞 !

若Tesla能於中國成功試驗FSD及相關配套，應有助減緩其中國電動車減價戰壓力，或可能藉機加價，因美國須付費使用全自動輔助駕駛系統，估計內地開始提供FSD服務時亦須付費，有利Tesla盈利及提振股價 ; 中國政府亦可參考Tesla例子，考慮開放予其他外資企業推出其他服務/產品。

未來Tesla必定藉此要求美國及歐洲政府批准使用FSD，Tesla亦必須向中國政府要求利用內地FSD經驗及數據支援於歐美開發和應用，相信屆時歐美不得不不開放，這不但證明中國持續為外資「大開中門」，內地數據也可供外資企業於其他國家/地區使用，反過來顯示中國致力去單邊主義、去保護主義及去全球化，以互惠互利作出還擊 ! 而且透過馬斯克親身演繹及示範，更適切和有效地向歐美企業證明中國進一步開放予外資，遠勝於中國政府千言萬語  ! 可謂一箭多鵰 !

反觀現時歐美經常以國家安全等為藉口，阻止輸入中國產品/服務如貨櫃碼頭各項起重設施、聯想電腦、電訊三寶旗下電訊服務、電器用品等，當中尤以內地電動車出口屢遇阻力及需時解決，如中國電動車企業須於歐洲設廠，才可於當地銷售及不受限制 ; 美國則可能不容許中資電動車企業於當地設廠，寧德時代在美國設廠計劃泡湯機會似乎大增 !

短期內地汽車企業減價戰短兵相接，競爭十分激烈，故內地政府推出汽車以舊換新計劃，至2025年1月10日前提供補貼，最高為1萬人民幣，提升內地電動車佔有率至50%或更高 ; 但外資汽車製造商在中國競爭愈益困難 :

1. 若Tesla旗下成功在內地推出FSD，勢必帶動其他內地電動車品牌推出自動駕駛等服務 ;
2. 歐洲及日本汽車在內地競爭力更形落後，或仿傚日本豐田與華為在這方面合作簽署備忘錄 ;
3. 部份歐洲汽車製造商開展與中國電動車企業合作，或透過股權投資建立更緊密合作關係。

另一方面，未來汽車業生態系統必定大幅改變，宜儘量利用配件等解決汽車製造問題，德國汽車品牌一向較佳、售價卻較高，如寶馬等電動車售價高於中國電動車一倍，若外資與中國電動車企業合作，中國供應相關零件或電池等有助降低製造成本，亦可考慮與中國電動車企業合作推出一款或多款電動車，但以外資品牌供內銷及出口，價格應可高於內地電動車品牌，各合作方便可分享利潤，達致雙贏或多方共贏。

各位宜以史為鑑，昔日春秋戰國大小兼併戰爭頻繁激烈，汰弱留強，期間幾許猜疑、計謀、分化、合作等，才出現春秋五霸、戰國七雄等強者鼎足而立 ; 現時全球電動車競爭亦然，倘若中外電動車製造商各自為政，不但影響汽車業生態系統演進，估計未來可能只剩下一家或數家中國電動車製造商(強者)，內地電動車業一直領先全球，市場廣闊亦應可支持行業發展 ; 否則，各方如何突圍而出 ？ 衝破規範 ？

除商界努力和經濟推動外，習主席5月初對法國、塞爾維亞及匈牙利等進行國事訪問，他應與法國總統馬克龍會面，探討各方共贏方法，政經相輔相成 ; 但特朗普獲勝或為最大風險，屆時美國與歐洲或許未能像目前般緊密合作，相信歐洲與中國合作為其重要選項之一！

回顧東驥模擬組合，截至4月29日，今年表現為7.52%，成立至今累計升幅達881.96%，平均年化回報為8.76%。

聯儲局議息之際，各界均猜測聯儲局難以減息，尤其是面對通脹升溫及美國多項數據走俏，其中首季就業成本指數升幅1.2%，創下1年最大升幅，工資面臨持續上升壓力，其次美國信心指數下跌，2月房價指數在二十大城市上升7.29%，超越預期之6.7%，因而推動美國短期及長期債息均上升，美匯指數更上升0.6%，至106.212，金價、油價則下跌。

美國業績期快將結束，故對短期美股刺激有限，反而美元強勢導致美國減息機率及時間表遙遙無期，相信港股持續調整及下試17,200點支持位，並應可守穩，加上內地長假期缺乏資金流入，預計中港市場應已脫離最差時間，港股約於17,000 – 18,000點區域徘徊，宜靠近17,200點逐步吸納心儀股份或指數基金。本週組合投資比例維持不變。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

作者所屬東驥旗下基金及客戶組合則持有Tesla、聯想、中電信、中移動及中聯通，並有可能出售上述公司的股份。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。