中央透過「十五五規劃」把香港全面納入國家整體發展戰略，香港亦首次與國家五年規劃進行更深層次銜接，共同制定未來五年發展方向，標誌著香港從改革開放窗口逐步提升至國家高水平對外開放的重要平台。

未來香港將於國際金融、人民幣債券、黃金、期貨交易、人民幣國際化、創新科技、高端專業服務及國際人才匯聚等領域肩負更重要角色，充分發揮「國家所需、香港所長」獨特優勢，走進歷史新起點。

制度改革打造新競爭優勢

制度改革乃新歷史使命的關鍵步伐，近期中央駐港機構架構重組，並為未來本港發展制定清晰部署，據悉中聯辦進一步強化金融、經濟及創新科技等工作，並增加教育及青年範疇，除有助鞏固國際金融中心地位外，中央亦希望香港成為國際創新及人才中心。

創新科技向為推動經濟增長的核心引擎之一，人工智能(AI)、機械人、生命科技、新能源及低空經濟等新興產業重塑全球產業鏈，目前全球經濟及金融體系競爭非常激烈，從資本演進至科技、制度與人才等綜合競爭，故香港極需要具啟示性改革協助維持領先地位，並建立科技、金融與產業互相促進新生態，讓金融支持創新及帶動經濟發展，形成良性循環，為本港經濟和金融締造長遠競爭力。

現時香港股市發展蓬勃，金融工作進一步細化和分工推進，更聚焦人民幣國際化、資產及財富管理、私募基金、家族辦公室、綠色金融、跨境融資支持科技創新等重要領域，持續提升本港金融業闊度與深度，並從國際金融中心躍升至全球資本配置中心。

未來競爭力源於人才培養及匯聚，香港擁有世界級學府、普通法制度及國際化環境，有助持續吸引全球科研人才、企業家及青年創業者等，進而建立面向世界的人才高地及提升國際競爭力。

人民幣國際化2.0帶來新機遇

近期人民銀行推出一系列新措施支持香港，透過完善的金融基建升級方案協助香港建設為全球最重要的離岸人民幣資本中心，包括 :

1. 金管局旗下人民幣業務資金安排擴容，從2,000億人民幣提升至5,000億人民幣，並延長期限，不僅大幅提高離岸人民幣市場流動性，也提升香港承接國際資金能力 ;
2. 境外央行類機構回購工具(FIMA RMB Repo)安排正式落地，讓境外央行及大型金融機構利用人民幣國債換取流動性，逐步建立人民幣國債作為國際抵押品(Collateral)功能，進一步提升人民幣資產吸引力，有助建立以香港為全球人民幣資金循環之核心。

另一邊廂，中東局勢及美伊衝突仍然持續，投資者深諳資產過度集中美元所產生的風險，愈來愈多主權基金、央行及大型機構因地緣政治而重整多元化資產配置，人民幣資產逐漸獲得投資者青睞，隨著中國股市及債市規模持續擴大，加上整體估值仍較歐美市場吸引，香港旋即成為國際資本投資於中國的重要門戶及全球資金重新配置的重要樞紐。

打造人民幣資本循環

投資者不妨考慮借鑒股神畢菲特發行日圓債及投資日本的成功經驗，預料更多國際企業、主權基金及機構投資者等透過香港發行人民幣債券，以較低廉融資成本募集人民幣資金，繼而投資於中國及香港市場，包括創新科技企業、私募股權基金(PE)、創投基金(VC)、上市企業及人民幣債券等。

這模式既可降低融資成本及匯率風險、又可進軍中國市場及取得較具吸引力的估值優勢，還可分散集中投資於美國市場風險，待「發行人民幣債、投資人民幣資產、上市融資、資本退出」完整生態圈形成後，香港便可晉身為全球人民幣資本循環中心。

歷史大變局往往孕育大機遇，未來「十五五規劃」與人民幣國際化2.0形成相輔相成新格局，國家為香港搭建更廣闊的舞台和賦予高戰略定位，香港透過改革、突破和創新，充分發揮「背靠祖國、聯通世界」獨特優勢，再配合人民幣國際化、國家超大規模市場及香港國際融資平台等元素，既為全球資本進入中國的門戶、也為中國企業走向世界的平台，既為人民幣國際化的核心樞紐、也為全球創新資本循環的重要中心，充分發揮「超級聯繫人」和「超級增值人」角色，進而成為國家高水平對外開放的最重要國際平台，勢必為香港帶來黃金發展機遇。

中期選舉能否拯救股市 ? 抑或拖累股市 ?

眾多投資者均冀望特朗普因中期選舉而推出利好股市政策，藉以輔助其選情，但回顧特朗普首任期兩次選舉，2020年競選總統連任時，標普在當年2月出現30%回調，或可歸咎於疫情爆發意外因素 ; 2018年首次中期選舉時，特朗普主動掀起美中貿易戰導致標普回調18%。

記得近代最著明的兩次股災均發生於總統大選年份，即2000年互聯網泡沫及2008年金融海嘯 ; 從2016年至今，標普錄得負收益的年份分別為2018年及2022年，恰好皆為中期選舉年份。

上述數據並非證明中期選舉不利股市，中期選舉年份亦曾錄得股市大漲，但近年數據則可打破美國總統「只要希望」便可救市的不必要迷思，今年股市亦因伊朗問題而調整，特朗普更突然於7月8日下午(香港時間)發言及表示美伊備忘錄已經終止。綜觀歷史，經濟數據、行業發展、企業財報等與企業盈利高度相關指標更具參考價值。

回顧東驥模擬組合，截至2026年6月30日過去一周升幅0.32%，年初至今回報為16.70%(已扣除2%管理費用)，1997年成立至今累計升幅達1,318.50%，平均年化回報為9.45%。本周模擬盤維持不變。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。