2026年之始，全球關注委內瑞拉事件反映的「斬首式地緣政治」邏輯，可見今年全球投資格局不僅與過往穩定框架截然不同，更正式進入「高波動、低共識、強博弈」新常態，即使未必每天發生衝突，但一旦觸發，既不是終點、其影響勢將更迅速及更直接 !

在這種環境下，投資核心不再只判斷經濟增長與盈利周期，卻轉往哪些國家、企業與資產能於秩序動盪中存活，甚至受惠。

美國 - 風險與機遇並存      但結構已經改變

多位前美國總統曾對外國執行軍事行動，尤以指稱伊拉克擁有大殺傷力武器及捕殺侯賽因，後來卻因沒有發現任何證據而為人詬病，美國則獲得當地石油資源主導權 ; 今次特朗普下令在委內瑞拉境內強行帶走總統馬杜羅夫婦，但沒有殺害他們兩人，只押送至美國公開受審，即使引發全球嘩然及指責美國違反國際法，亦觸發美國國內極大爭議，但其手法較多位前美國總統為佳。

特朗普冀望此舉取得一箭多鵰之效，包括 : 為中期選舉做勢、美國再次偉大(尤其減低中國在南美影響力)、打擊人民幣交易、推動美元及美債走強、低油價有利通脹回落和減息、長遠奪回南美政治話語權等，還可取得更多石油及其他礦產資源主導權，應利好石油/能源、軍工、科技、晶片及AI股等，須知委內瑞拉石油儲存量乃全球之冠。

環球市場卻非常關注美國選民會否接受特朗普吞併其他國家資源之策，若否，不僅拖累中期選舉失利，特朗普更有機會被國會彈劾，繼而拖累美國經濟及股市 !

此外，美國最高法院將於1月9日(周五)有機會首度就特朗普推動的全面性關稅政策作出裁決，若真的作出不利判決，勢將對其核心經濟政策構成重大打擊，也可能成為特朗普重返白宮以來最具指標性的司法挫敗。

由此觀之，美國持續積累風險，目前短期美元霸權仍具吸引力，每當地緣政治緊張時，資金依然傾向流向美元、美債及美國市場，可惜過度頻繁利用制裁、金融封鎖與政治壓力等逐步侵蝕制度中立性與可預期性 ; 展望2026年，美國面對主要結構性風險包括 :

• 財政赤字與高息環境長期並存 ;
• 政治極化削弱政策延續性 ;
• 市場增加對政策可預測性的折讓。

從機遇與風險並存角度，各位宜留意高度集中於特定行業，包括軍事安全、能源和礦產自主，以及醫療與生命科學，即美國市場將呈現明顯的行業分化，並非整體牛市。

中國「No Move」策略 : 是否漁人得利 ?

相較美國高調介入別國，近年中國採取相對克制策略，其核心並非全面抽身，卻維持三大原則 : 確保能源與供應鏈安全、穩步推動去美元化但避免正面衝突，以及集中處理自身結構性調整。

在目前國際環境極度波動下，「No Move to 制動」策略反而形成相對優勢，當其他國家忙於應付外部衝突與政治風險時，更低調地為中國企業帶來布局空間、吸納資源、拓展新市場等機會，當然這並非短期爆發式利好訊號，卻有機會提供中長期相對穩定紅利。

亞洲與中港市場：從資金出口轉為策略樞紐

過去亞洲大多被視為吸納資金角色，但綜觀目前亞洲市場尤其是香港與中國，在全球金融碎片化加劇下，預料2026年亞洲或出現角色轉變，並有機會成為多貨幣結算實驗場、資金分散配置中轉站，以及企業區域總部與供應鏈重組的重要落腳點之一。

對中港投資者而言，關鍵不在於追逐美國市場短期升/跌幅，卻於識別哪些企業具備地緣適應能力與區域整合優勢、甚至受惠於政策，委內瑞拉事件不僅促使市場關注美國油企、礦業、銀行及金融機構等走勢，特朗普更覬覦哥倫比亞、格陵蘭、加拿大等資源和礦產，預計相關行業仍被追捧。

究竟哪些行業具結構性機遇 ?

一般而言，長線資金較喜歡波動環境，短線資金則不容易於高波動環境操作，既同時拉闊估值差距和逼使市場重新定價風險，還可能形成錯配資產，可見關鍵不在於預測波動，卻在於投資者是否具備足夠耐性與紀律。

除黃金、美元、美債等主權與避險資產外，2026年仍有多個具結構性邏輯的行業方向，包括 :

• 軍工與防務科技受惠於全球安全焦慮上升 ;
• 能源與能源服務不僅限於石油，亦涵蓋運輸、儲存與替代能源基建 ;
• 醫療與生命科學在醫療自主與人口老化背景下具防守特性 ;
• AI基建與應用、供應鏈重組，以及金融基建與風險管理服務重要性亦明顯地提升。

波動協助篩選投資選項

2026年環球市場未必安全，但必定誠實地展現危與機、優或劣、勝或負等，高波動不僅只產生風險，更為淘汰錯誤假設、重建資產秩序過程之一，對投資者而言，真正的挑戰不再在於預測何時發生衝突，卻能夠於不確定中建立生存投資框架，當世界不再承諾穩定，投資價值便回歸於選擇與紀律本身。

回顧東驥模擬組合，截至2025年12月31日及2026年1月7日過去一周升幅分別為10.60%及幅1.94%，年初至今回報為2.17%(已扣除2%管理費用)，成立至今累計升幅達11131.35%，平均年化回報為9.08%。

儘管委内瑞拉事件帶來一定政治衝擊力，幸而對短期市場衝擊相當有限，市場或許反應過大，預計適當地回調 ; 但中長期而言，美洲政局不穩及中美潛在博弈升級可能促使資金回流至歐洲，模擬組合將於1月8日(周四)出售5%施羅德環球黃金基金及5%摩根環球天然資源(美元)，所得資金將全數購入富蘭克林互惠歐洲基金。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

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