人工智能(AI)顛覆力量已不僅效率提升，人們更聚焦全面性「壓縮」(Compression) ; 過去人類社會核心結構為企業規模、專業技能、團隊協作、工時分配、收入分層等，並建基於「人類智力稀缺」，隨著大型語言模型(LLM)、生成式AI、自動化Agent與多模態系統普及，人類社會首次面臨「智力供應近乎無限」挑戰，並步入「大壓縮時代 (Great Compression)」，為制度結構、資本與人類價值等重新定義。

工資壓縮 : AI改變企業與貧富結構

一直以來，人力資源乃企業最大成本之一，現時AI逐步取代大量知識型勞動，包括文書、設計、程式開發、法律研究、客服、翻譯、金融分析及報告，甚至部分醫療診斷，推動企業邊際人力成本急速下降，從前需逾百人運作的企業，目前可能只需廿多人及AI系統便可，並產生三大衝擊：

• 中產知識工作者收入被壓縮 ;
• 初級職位大量消失;
• 高端AI擁有者與普通員工收入差距擴大。

可見AI並非平均增加所有員工收入，卻首先提升「擁有AI的員工」，資本回報率亦高於勞動回報率，進一步加劇財富集中，AI基礎設施、數據、算法、算力、分發渠道與品牌信任才是未來最具價值焦點，且AI特性「一次建立、無限複製」，大型科技企業規模效應因此被放大，並容易形成贏家壟斷 (Winner Wins All)。

企業結構也出現根本性改變，包括規模縮小、提高人均產值、削減管理層、外判轉為AI化、固定成本下降等，倘若大量中產工作被取代，勢必削弱消費力，最終可能反過來影響宏觀經濟及壓抑需求。

技能壓縮 - 專業能力平民化

從前員工必須累積多年專業技能，如今AI把「10年經驗」壓縮至「10分鐘」，程式員利用AI生成代碼、設計師使用生成式工具快速製圖，金融分析、行銷內容、法律文件等皆可透過AI自動完成，稀缺技能和門檻急速下降，技能普及化亦帶來 :

• AI急速提升普通人平均和合格水平 ;
• 原創思想、世界觀、品味、判斷力、制定策略與情感洞察才是真正價值 !

教育制度因此必須重整，未來教育重點不只知識記憶與技術訓練，還有哲學思考、領導、創意、遠見、人際影響力與審美價值觀等，須知AI能提供答案，但未必懂得判斷「應否這樣做」 !

團隊壓縮 - 一人與多AI新企業模式

「個體能力被超級放大」乃AI最具顛覆性範疇之一，過去企業需要各部門互相溝通、配合和營運，如市場、設計、技術、客服、財務等，如今一位創辦人與數個AI Agent已完成大量工作，企業模式從「團隊型」轉向「AI增強型個體」。

預計未來最強大企業旗下員工或不多，AI整合能力卻最強橫、決策最迅速、數據使用最有效，並直接協調流程與資訊，中層管理職位便因此消失，倘若團隊被壓縮，同事間相互協作、文化、信任與歸屬感會否同時消失 ? 除效率外，如何維持「人的價值」成為企業最大挑戰 !

時間壓縮 - AI釋放了甚麼 ?

人們經常埋怨被工作及生活繁瑣事務等充斥，今天AI可能只需1小時便可完成過去需時一周處理的工作，不僅減少長時間勞動，人類亦可獲得更多自由時間，這確是紓緩、也是危機，但人類能否面對「過剩時間」 ?

當工作不再是人生核心，人類必須重新面對 : 我為何存在 ? 應追求甚麼 ? 甚麼令我感到有價值 ? 未來如何部署 ? 若缺乏新的精神結構，人類容易陷入空虛、沉迷娛樂、注意力碎片化與動力下降 ; AI時代可能不只是失業，更必須思考「意義危機」 !

動力壓縮 - 努力與成果脫鈎

過去社會進步很大程度來自人類競爭與追求，一如上文所述，AI已逐漸改變此情況，人們開始質疑 : 「若AI已比我強，我還需努力嗎 ?」 動力壓縮往往成為AI最被低估的風險，倘若人們失去動力，創新速度未必持續上升，未來人類如何維持內在驅動力才最重要 !

AI形成「Great Compression Curve」，即像啞鈴般，低水平工作被完全取代、中等水平工作普及化、最高水平創造力則極度稀缺，估計未來世界將出現兩極化 :

• 超級個體 : 少數擁有AI能力、世界級判斷、創意、資本與品牌的人，生產力極端放大 ;
• 被AI平民化群體 : 技能廉價及競爭激烈。

AI時代下投資方向

除舊制度、民生和社會現象外，Great Compression亦帶動資本市場重整，未來最受益行業包括 : AI晶片、電力、算力、雲端運算、數據中心、AI平台、AI基建、高端軟件、機械人、自動化系統，AI本質屬「放大器」，科技進步進一步放大最強的人、平台與企業，資本市場卻很可能出現「強者愈強」!

與此同時，AI壓縮傳統行業利潤，當知識變成免費，信任、品牌、稀缺性、原創能力與人性理解才具有真正價值 ; AI未必毀滅人類，卻必定迫使人類重新定義自己，未來如何與AI共舞 ? 並重新建立屬於人類的新價值 ? 當然絕不容易，但必須全力爭取。

中國打擊境非法跨境證券交易或影響市場信心

5月22日中國懲罰三家境外券商，進行只能賣、不能買政策，並提供兩年出售窗口，這時間本來具有一定考究 ; 本質上，禁止這些境外券商寬的行動應於2022年底執行，當時內地已認定該服務非法，卻仍持續允許資金流入。

其中一個合理解釋或為當時中國認爲股票市場低迷，卻仍具有成長空間 ; 若當時全面禁止，或遭民衆反對。相反地，中國或認爲目前股票市場只許出售，並不讓民衆事後對政府出現過大反感情緒，這可能爲市場前瞻性提示之一。

回顧東驥模擬組合，截至2026年5月27日過去一周升幅0.27%，年初至今回報為16.97%(已扣除2%管理費用)，成立至今累計升幅達1319.41%，平均年化回報為9.49%。本周模擬盤維持不變。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

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