據Microsoft 2024 Work Trend Index Annual Report，調查涵蓋31個國家及31,000位具一定程度經驗和知識的員工，目前Gen Z世代約85%使用人工智能(AI)，千禧年世代則只有78%，Gen X 和嬰兒潮世代(Boomers)更分別下跌至76%和73%。

本欄上周已指出眾多大中小型企業紛紛投資於AI，協助改善營運效率，近年來精簡人手亦為市場熱話之一，或許最後只剩下一位員工或部門主管，並利用許多不同類別AI組成一家公司。

按聯合國貿易和發展(UNCTAD)資料，以市場規模數據反映產品和服務銷售所帶來的收入估算，2023年物聯網及電動車分別位居頂尖科技首2名，估計AI將於2033年晉升至首位，隨後排名分物聯網、大數據、區塊鏈技術、5G、3D印刷、機械人技術、無人機技術、太陽能光伏、聚光太陽能發電、生物燃料、沼氣和生物質能源、風能、綠氫能、電動車、納米科技及基因編輯，2023年這些頂尖科技收入為2.5兆美元，預計2033年大幅增長至16.4兆美元，即逾5.5倍 !

現時全球面對俄烏戰事、中東衝突、亞太局勢緊張、特朗普言行變幻無常、關稅政策等負面因素，這些頂尖科技發展為全球中長期經濟增長提供靱性，尤其是AI !

香港AI產業化、產業AI化

究竟香港如何捕捉千載難逢的AI大浪潮 ? 首先香港必須配合中央政府「十五五計劃」規劃綱領，港府現已改變過往做法及首次制定「五年計劃」，協助推進高質量發展和融入國家發展大局，更需為AI範疇立法例規管、制定長遠AI發展計劃和分配資源等，包括 :

• 2022年5月 : 推出AIR@InnoHK，匯聚海內外科技創新專才與本地社群，發掘突破性AI及機械人科技;
• 2024年12月 : 數碼港發展及推出首個香港最大型的人工智能超算中心(AISC)，供本港及各大學科研所用 ;
• 2024年10月 : 港府提供30億港元資援AI及接受申請 ;
• 2025年2月 : 香港推出首個大模型【HKGAI V1】 ;
• 2025年4月 : 本港數字政策辦公室(DPO)推出本港大模型技術及應用指引 ;
• 2025年10月 : 港府召開首次人工智能效能提升會議，統籌決策局和部門，利用AI技術賦能提升政府效能及科技革新等工作，並商討工作計劃及時間表，AI效能提升組將從下列方向物色可藉AI提升效能的部門 :

• 部門服務範疇與市民接觸面較大 ;
• 其服務特別受市民關注 ;
• 改善能顯著提升部門工作效率 ;
• 效能提升能讓市民看到明顯改變。

提升組首先重點挑選若干與民生息息相關的部門，並與這些部門就落實工作計劃制定細節，目標為半年後陸續推展相關項目、討論工作著重點和初步計劃，提升組亦聽取數字政策辦公室介紹可向部門提供的AI工具箱，用途涵蓋政務環節常見的數據收集分析、客戶服務及文書工作等 ;

• 2026年2月 : 香港成立人工智能及工業發展策略，即人工產業化策略，希望本年底香港人工智能研究及發展機構正式開始營運，並推動AI產業化及產業AI化，透過官產學硏協助造就科技巨企。

另一方面，香港共有5所大學已晉身全球百大，據2025人工智能指數及資料科學報告，本港科大、港大及中大分別於全球排名第17、18和19位，為AI、科技發展和各行各業提供人才和支援。

金融科技發展方面，金管局已與首批銀行及科技企業測試AI在金融業可發揮的功能及發展，實行產業AI化，據悉現已推進至第二批銀行及科技企業，協助未來本港推動AI產業化或產業AI化，配合香港多所傑出大學科研及人才，勢必有助提升本港金融科技及科技金融中心。

環球債券市場崩跌

早前本欄曾簡評特朗普訪華目的，當時猜測他主要聚焦美國國債，並指出當前日本或英國已無力再度支撐美債 ; 隨著中美會談結束，美債情況卻不明朗，而且雙邊公佈成果有限，市場估計特朗普未能達成目標，環球債券收益率同步走高，美元兌日圓和英鎊也走强 ; 相較之下，同屬於能源進口國的中國卻保持人民幣持續强勢及債券收益率穩定。

目前美債失去支撐，美國當然必須敲打其盟友，貝森特多次就匯率問題警告日本，英國亦為全球持有美債亞軍，最近因各種原因被美國點名批評 ; 美國爲避免進入原本該進入的經濟周期，以及避免市場下跌而引發民衆不滿，歐美、日韓等國多次救市，卻導致貨幣過度寬鬆，如欲透過央行發鈔持續支撐其債務，必定造成通膨威脅 ; 去年不得不依靠降息預期吸引投資者，加上英國、日本等全力購入支撐美債。

本年度美債到期金額持續創新高，若缺乏大量資金流入，不僅大幅提升美國融資成本和造成財政壓力，還大量吸納市場流動性 ; 縱觀整體市場，債價下跌、金價下跌、公司債信用違約交換價格上升，AI相關企業及產業鏈便成為唯一例外 !

儘管完全認可AI科技蘊藏極大潛力，但每次科技進步皆無可避免地觸發泡沫，較久遠時曾出現蒸汽機泡沫、鐵路泡沫、航空投資泡沫等，這些新技術均改變人類生活 ; 當然電腦相關的科技引發泡沫亦不罕見 :

• 第一次 : 1973年代受中東戰爭影響下出現首次泡沫(IBM) ;
• 第二次 : 日本半導體泡沫 ;
• 第三次 : 互聯網泡沫 ;
• 第四次 : 移動互聯泡沫 ;
• 可能出現的第五次泡沫 : AI。

當全球均喊著這次泡沫不一樣，「擦鞋童理論」已不再適用時，歷史循環皆類同。

回顧東驥模擬組合，截至2026年5月20日過去一周升幅0.19%，年初至今回報為16.73%(已扣除2%管理費用)，成立至今累計升幅達1315.66%，平均年化回報為9.49%。本周模擬盤出售安聯神州A股基金 - AT類(美元)及貝萊德全球基金 - 世界能源基金 (美元) A2，所得資金購入平安貨幣基金 M類(美元)。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。