最近富達國際進行全球調查，指出逾60%受訪者憂慮生活成本及經濟前景，其中香港中年及年長人士支出多於承擔，儲蓄率亦較年輕群組因沒有太多負擔而下降，此源於收入減少，畢竟香港處於中美博弈磨心，政治、商貿及科技戰等憂慮更影響消費及傾向增加儲蓄。

鑑於美國通脹短期揮之不去，從經濟角度考慮減息之機會愈來愈少，但筆者相信聯儲局仍然有機會減息，皆因總統大選臨近，這政治因素非常奇怪，竟令美國不減息機會反而上升，美匯亦未能重返105水平，美股風險指數(VIX)曾上升至16.8，現已回落至15.22，仍較過去一年11.81低位上升28%，故各位必須留意今天公佈美國通脹數據，會否帶動驚嚇或驚喜 ?

投資市場早已預計短期通脹未能迅速回落，其次通脹呈現中長期上升趨勢，除受地緣政治及中美經濟向好因素外，去全球化亦扮演重要角色，且看現時歐美等國逐步從中國撤離供應鏈，美國也將採購更多日本、韓國等亞洲產品或服務如 :

• 日本可能在美國取得首個鐵路項目 ;
• 日美達成合作探月任務協議，提高日本太空科技水平 ;
• 日美計劃升級駐日美軍事指揮結構 ;
• 日本為美國製造愛國者導彈，支援美國及烏克蘭等軍事設備 ;
• 日本將於熊本興建台積電晶片二廠，有助提高日本晶片供應及AI等競爭力。

日本服務及產品價格大幅高於中國勢必成為通脹元素之一，去中國化亦拖累全球貿易額和增長放緩，故通脹不但絕不回落，更可能製造更大通脹上升壓力 !

巴郡食髓知味

在高通脹環境下，近期黃金及數碼黃金、傳統能源及商品生產商股份紛紛大升、還大漲小回，日本及印度更因中美博弈而成為是亞洲區大贏家，其經濟出現結構性改變，尤其為日本經濟及企業盈利帶動重大貢獻，故畢菲特食髓知味，準備再次發行日圓債券，須知現時日本低息及日圓低位，日本通脹才逐漸上升，結構性改革推動日本經濟向好，企業加薪幅度大增，日本加息率亦較貼近通脹，故有助日圓及債券利息上升。

畢菲特曾於2019年9月首次發行債券(以日圓計價)，當時發行金額最多達4,300億日圓，及至2023年下半年，合共發行7次較小型日圓債券，自日本央行在本年3月19日加息後，若於2024年發行日圓債券的話，即為第8次，倘若未來日圓匯率及日本利息上升，今次發債應為發債最佳時機，估計畢菲特絕不放過此良機。

除美國以外，日本現已成為巴郡最大投資目的地，據悉許多機構投資者緊隨其後，刺激日本股市顯著攀升，經美國調整供應鏈後，日本本土及企業發生不少結構性改革，以日本參與美國登月計劃為例，快將實現日本人首次登陸月球，同時豐田開發月球探測車有助提升日本人信心和國際地位，亦大大提高豐田科研地位及品牌效應 ! 巴郡資金流入必然吸引更多外資湧至，名人效應有利日本股市，故宜考慮伺日本市場調整之機購入。

雖然近期中國被打壓，尤其是耶輪提出遏止中國綠能傾銷、提高中國綠色產品關稅等言論，均旨在壓制中國在新能源或綠色能源產品到美國競爭，美國企業在這新興行業競爭力根本比不上中國，唯有採取保護主義策略 :

• 增加入口關稅 ;
• 即使增加關稅後，美國工人及美國企業競爭力仍比不上中國，索性不准入口。

事實上，中國汽車3月份銷售按月(環比)上升52.8%非常震撼，尤其是推出舊換新計劃及100%按揭，預計中國4月份汽車銷售持續大升，這解釋為何電動車板塊起動，亦支持港股挑戰今年高位17,44點及千億成交量。

相信港股在16,000 – 17,000點水平築底已久及基礎穩固，冀望今次有機會逐步向上突破 ; 下半年港股或有機會上升至去年高位不足為奇，短期港股升幅亦似乎優於美股，能否持續下去才最重要 !

模擬組合今年上升雙位數11.08%

回顧東驥模擬組合，截至4月9日全年表現為11.08%，成立至今累計升幅達914.47%，平均年化回報為8.91%。

過去一周升幅最佳仍屬虛擬資產比特幣及以太幣，其餘大部份基金均上升，如沙特亞拉伯ETF上升3.08%！現時組合百分百投資，不僅把握美股三期、港股見底回升、通脹維持高位等機會，還有資源股、黃金、金礦股等因經濟向好而表現不俗，大家宜繼續把握調整之機減持現金 ; 本週投資組合維持不變。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。