日前環境社會及企業管治基準學會(IESGB)主辦《溝通的藝術 – 職場、供應鏈及人工智能》研討會，港交所及逾70家企業代表出席論壇，並討論目前眾多重要ESG(環境、社會及企業管治)問題。

近年來全球極端天氣頻繁出現，氣候變化已不僅只環保議題，並逐漸演變成影響經濟、企業盈利及金融市場等重大風險，且看歐洲多國持續高溫，部分地區甚至錄得極端熱浪，河流及水源乾涸，海洋溫度亦屢創新高，還有日本福島核污水持續排海，北美部分地區發生山火及火山活動，種種異常現象逼使人們重新思考 : 「當全球ESG政策似乎「退潮」，氣候風險是否真的隨之下降 ? 」

事實上，近年全球ESG確實面對逆風，特朗普更為全球「反ESG」及氣候政策逆風的代表人物，其政策取向重視能源自主、傳統能源產業及企業成本，對部分氣候政策較保守或甚至撤回 ; 歐洲在經濟增長及企業競爭力等壓力下，不得不開始調整部分可持續發展政策推進速度，只有中國繼續前行。

全球企業從過去高調談論ESG、淨零(Net Zero)及氣候承諾，逐漸轉向較低調，即使短期政策放慢或有助企業降低部分合規成本，傳統能源企業可能受惠，但長遠而言，氣候風險並不因政府政策改變而消失

極端天氣背後的經濟代價

現時極端高溫、乾旱、暴雨、山火及颱風等不但直接影響農業、能源及旅遊業，更破壞供應鏈、推高保險賠償及企業營運成本等，如持續高溫增加冷氣及電力需求，乾旱則可能影響水力發電及農業生產，極端天氣亦推高基建維修成本，保險公司必然面對高昂的自然災害索償，可能最終轉嫁成本至企業及消費者。

對投資者而言，這早已不只「環保風險」，更為企業盈利、資產估值及金融穩定等風險，即使企業減少使用ESG，氣候風險仍透過成本、供應鏈、保險、融資及監管等渠道進入企業財務報表。

ESG進入「政策碎片化」

自2015年《巴黎協定》簽訂後，全球企業對ESG、淨零及可持續發展等認知迅速提高，現時企業並非完全放棄ESG，最大變化卻為全球政策開始出現碎片化，美國、歐盟、亞洲及其他市場等逐步改變政策方向，企業因而面對更複雜問題 : 「在不同政治及監管環境下，究竟如何說 ? 如何做 ?」

部分企業或減少公開談論氣候承諾及轉為「沉默革命」，以免受到政治或市場反彈，但這並不代表它們停止減碳、能源轉型及提高營運效率 ; 據部分研究顯示，大型跨國企業對氣候承諾沒有明顯全面退縮，溝通方式及不同地區執行策略則逐漸改變，反映企業已明白氣候風險並不因政治風向改變而消失。

ESG從成本中心變成價值創造

過去ESG人員主要負責披露資料、合規及撰寫報告，未來則需走到前線，結合可持續發展、直接參與企業營運、產品創新及盈利能力等，如企業可透過節能降低成本、利用綠色科技改善生產效率，甚至把可持續服務演化為新收入來源等，ESG已不只「花錢做好事」，更必須面對ESG生存之關鍵 : 「如何減低環境風險及創造商業價值 ?」

人工智能(AI)逐漸改變ESG工作模式已成為新趨勢，協助迅處理海量企業披露資料、抽取關鍵數據、監察環境及安全風險，大幅減少重複性工作，但AI絕非萬能，尤其涉及監管和企業合規時，專業人士必須進行人工核查及判斷 ; 港交所代表分享，即使AI提高資料處理效率，當涉及上市公司合規行動時，他們仍不能完全依賴AI，工作人員需抽取樣本、交叉核對結果及確認準確性，AI反而可能找出更多邊緣個案、格式錯誤及需要跟進等問題。

可見未來ESG核心並非「AI取代人類」，卻為「AI + 專業判斷」，ESG人才亦必須同時懂得AI、數據管理、氣候風險、國際標準及企業策略，具備與管理層、員工、供應商及社區等溝通能力。

從合規走向供應鏈及Scope 3

現時企業不僅面對直接排放等問題，更必須聚焦供應商、生產、物流及產品使用所產生的Scope 3間接排放，尤其大量中小企供應商缺乏ESG專業知識，若只要求它們「交功課」，反而可能增加成本及阻礙轉型，故大型企業及金融機構應從「審核者」變成「教育者及推動者」，為中小企提供碳核算工具、培訓及綠色融資誘因，才真正地把減碳延伸至整體供應鏈。

全球能源轉型仍然進行中，電動車、儲能、綠色能源、碳捕捉、建築電氣化、熱泵及AI能源效率等技術，均可能成為下一輪產業投資機會 ; 除ESG政策是否退潮外，投資者宜著眼能否把氣候風險變成創新及競爭優勢、降低能源成本、管理氣候風險、改善供應鏈效率及創造長期現金流等範疇。

特朗普或許影響ESG退潮，卻無法阻止或忽視氣候風險，氣候變化已從遠期風險演變成目前經濟現實，企業必須把ESG及可持續發展融入企業戰略方為上策。

回顧東驥模擬組合，截至2026年8月19日過去一周升幅0.01%，年初至今回報為19.38%(已扣除2%管理費用)，1997成立至今累計升幅達1353.11%，平均年化回報為9.50%。本周模擬組合投資比例維持不變。

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

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