特朗普任期只剩下19個月，其所作所為屢創新猶及異常驚嚇，特朗普家族獲批准開設銀行乃其最新「傑作」，更開創美國總統先河，還有命名權如空軍一號、航空母艦、美元鈔票等，四周均出現其頭像，據悉他欲把美國與加拿大接壤的安大略湖命名為「美國湖」，倒不如更名為「特朗普湖」吧 !

從特朗普在美國國內及海外幾乎完全失控而論，令人憂慮美國民主制度看似走進崩潰邊緣 ! 還拖累美國國家聲譽及信任度，這些損失又豈能以金錢衡量 ?

特朗普在第二任期不足兩年內效率超卓，美國貨幣監理處(OCC)批准22份銀行牌照申請，超越過去5年所批准次數之總和，亦為過去20年之冠，除大幅放寬銀行監管外，銀行亦重新容許進入槓桿貸款與私募直接貸款等市場。

其次申請銀行牌照的機構大多屬金融科技數碼資產公司，包括特朗普家族加密貨幣項目WLFI、穩定幣發行商Circle，加密貨幣交易所Coinbase等等 ; 這些金融科技數碼資產公司取得銀行牌後，一般市民卻很容易產生錯覺，認為與傳統銀行類同及「做大個餅」。

事實上，此舉引發不少風險，以穩定幣不像銀行存款獲得保障為例，特朗普及財長放寬穩定幣發展，讓穩定幣成為短期國庫債券的潛在需求，財政部便可持續發行短債，並利用所得資金購買長債及推動長債債息回落。

與此同時，這些金融科技公司所申請的銀行牌照，其旗下與美元掛鈎的穩定幣USD 1使用普及化，並容許存放支撐穩定幣的資產，與一般銀行業務相同，因而大幅降低經營及融資成本，同時大幅提升金融科技企業競爭力，如服務及產品種類、速度、費用、無間斷運作等，無遠弗屆。

特朗普冀望一箭多鵰，且看他「又要錢、又要名、又要面」，卻完全不理會任何利益衝突，簡直無法無天，還希望自己流芳百世，若他與共和黨在中期選舉取勝，他應有更多「敢作敢為」機會 ; 倘若特朗普真的成為「跛腳鴨」總統，估計他在餘下任期必定「盡心盡力」地為他和其家族爭取最大利益 ! 各位不妨拭目以待 !

美軍救美債

中期選舉現已進入倒數階段，特朗普支持度卻不太理想，竟只有三成多，故他必須小心和謹慎，當然率先處理美伊戰爭，本周初財政部宣佈透過全方位金融和經濟制裁伊朗，締造「兵不血刃」式戰爭，冀望以「不戰而屈人之兵」之策利好美元資產及美債，繼而帶動債息回軟，相信美國在這70天利用非常重大措施及政策、或甚至虛張聲勢逼使伊朗投降，協助特朗普及共和黨在中期選舉獲勝。

美國同時利用切斷美元Swift、虛擬貨幣、航運等逼使所有與伊朗通商的國家停止業務來往，尤其是中國、印尼、土耳其及俄羅斯等 ; 否則，這些國家亦面對二級制裁，市場猜測伊朗藉機團結這些國家及其國內人民，即使忍飢挨餓及苦苦支撐這70天又如何，若特朗普與共和黨真的失利，或成為伊朗「絕處逢生」之機，值博率似乎較高。

綜觀特朗普民調走低、美國經濟情況不妙及美股高處不勝寒等元素，若出現任何調整，美國經濟或可能萎靡不振 ; 由此觀之，特朗普懷抱破釜沉舟般拼搏精神，並不惜任何代價達致其政治目的，而且11月前絕不容許再出現美軍傷亡，必須為美國選民構建勝利神話，利用虛無飄渺般經濟獲益描述勝利 ; 倘若中期選舉失利，特朗普家族或黨羽便不能繼續獲得政治及經濟等利益，應有利伊朗翻身或受到較寬鬆制裁。

天道輪回   匯率狙擊者終成匯率守護者

1992年英國經濟下滑，但爲維持在歐洲貨幣體系下，英國仍强硬地加息，藉以維持英鎊兌其他歐洲貨幣匯率穩定，索羅斯旗下量子基金認爲英國經濟脆弱及無法支撐如此高利率，因而沽空英鎊，當時英國消耗大量外匯儲備後仍無法維持匯率穩定，最終被迫退出歐洲貨幣體系，量子基金則大賺十億美元，其功臣之一 - 貝森特現已貴為美國財政部長，更主導本年7月底干預日圓匯率。

曾於市場發現財政漏洞及擔任狙擊手，如今貝森特在財長位置轉為市場對手方，他依然以對沖基金方式操作及動用歐元儲備，反而導致歐洲加速抛售美元，歐元兌美元匯率迅速走高，進而加劇美債抛售壓力 ; 爲拯救美債及相對應的「真實利率」，貝森特直接參與及利用TGA賬戶干預市場，更被貝森特進入量子基金時的導師及首席投資官 - 德魯肯米勒直指無效。

此外，動用TGA賬戶則更可能降低市場對於美元信任度，並打擊年初強美元信心，須知國家並非對沖基金，每項財政政策皆互相牽連和緊扣一起，可謂「牽一髮而動全身」 ; 如果無法解決財政赤字，美債必然居高不下、通膨僵固等問題持續，美國現正透支信用換取時間，只是飲鴆止渴而已 !

本周將舉行全球央行年會，預計美國聯儲局5主席沃什發言，還有即將公佈的美國PCE等重要數據，當中Nvidia財報將為日後科技股及美股走勢提供指引，其毛利率、收益指引等可以被市場用作驗證AI是否存在泡沫，但市場對Nvidia期望過高或有可能導致財報利好變成利空，預計市場動盪仍然持續。

回顧東驥模擬組合，截至2026年8月19日過去一周跌幅不足0.01%，年初至今回報為19.34%(已扣除2%管理費用)，1997成立至今累計升幅達1353.07%，平均年化回報為9.50%。每周模擬盤投資比例維持不變。

聲明 :  作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

作者所屬東驥旗下基金及客戶組合則持有Circle、Coinbase及Nvidia，並有可能出售上述公司的股份。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。