環球股市在4月中東戰事緩和的利好因素下迅速反彈。道瓊斯工業指數、標普500、納斯達克分別都錄得升幅7.14%、10.42%及15.29%。按本年度計算，三大指數分別錄得升幅：1.83%、5.19%及7.86%。環球表現亦相當理想。MSCI環球指數本月升幅達8.30%，年度升幅亦達5.50%。相較之下，香港市場的反應顯得相對悲觀。恆生指數及恆生科技指數分別錄得2.63%及4.11%反彈，年度回報分別為0.57%升幅及11.69%跌幅。

不同市場對於中東戰局呈現相對不同的看法。市場表現的差異并不與市場對於中東石油依賴程度有直接關係，儘管日韓台高度依賴中東石油，美國、日韓台市場的表現幾乎充分定價了中東戰局的結束。然而，中國、歐洲、東南亞市場則顯得較爲悲觀。黃金價格走低及國債收益率上升，整體市場流動性并沒有明顯改善。股票市場寬度正在收窄，指數創高主要由大型科技公司或半導體公司帶動。在月底階段道瓊斯工業指數表現相對落後。股市的上漲更多是内部資金輪轉而非資金流入帶來的繁榮。

來到5月份，隨著市場偏向樂觀，建議持續減持以降低市場風險，并且增加 有關中國市場的持倉，以獲得中東戰局結束的受益，或者盡量避免中東戰局持續的損失。對於通脹上漲的潛在影響，同時霍爾木兹海峽的封鎖亦導致大量化肥供應受阻，可以增加有關農產品的配置。黃金受制於美國國債收益率的上升，短期内未必能夠成爲分散投資組合的最佳選擇。

2026年5月資產配置展望

以上 各項資產於同一類別中，排名不分先後 資料來源：東驥基金管理/東驥基金投資策略委員會