2024年對投資者而言，是不同凡響的一年，各大主要股票市場延續2023年的牛市。推動股市上行的因素有穩健的經濟增長，降息和超出預期的利潤增長。大量的資本投入到人工智能行業，包括晶片、雲計算。軟件應用以及能源設施。人工智能發展浪潮被認爲可大大提升生產力，被視爲新一代的工業革命。

美國GDP首三個季度按季平均增長2.6%，標普500指數成爲表現最好的市場指數之一，全年回報率為23%。其中一半的收益增長由科技“七巨頭”貢獻。科技股的高漲得益于人工智能的投入發展以及勝過預期的表現。11月份美國總統大選的結果，投資者普遍認爲政府將會放鬆監管限制以及降低企業稅，提升了對明年經濟增長的樂觀看法。雖然如此，預期新政府帶來更高的財政赤字以及貿易關稅，成爲美元指數與10年期國債息率攀升的主要因素，美元指數與10年國債息率在2024年底分別至108點與4.53%。

在亞洲，弱勢的日元以及企業内部改革，大大提升了過去數十年被嚴重低估的日股價值。日經指數225全年大漲19.2%，曾經突破4萬點。中國經濟仍然掙扎于低迷的消費信心以及房產等資產通縮，一定程度上正處於“資產負債表衰退”時期。9月份因著内地政府推行激進的政策，市場情緒被刺激，恆生指數出於意料上行，直至2024年底全年上漲17.56%。

對於另類資產，比特幣最爲市場吸引，2024全年上漲116.8%。因爲預期放款虛擬貨幣的交易限制以及美國新政府的大力推廣，比特幣的價值被放大，全年最高達到每單位10萬6千美元。

2025年1月資產配置展望

以上各項資產於同一類別中，排名不分先後

資料來源：東驥基金管理/東驥基金投資策略委員會