2021-12-03

Omicron兼收水增股市波動 投資者宜持盈保泰

 

11月下旬股市風向突變,南非發現了新的變種病毒Omicron,據報傳染力驚人,拖累環球股市即時大瀉,香港及美股11月全月計表現欠佳,後者更倒跌。踏入12月,資金在持有豐厚利潤下或提前鎖定利潤迎接「收爐」。投資者本身若已有持倉,除了審慎應對,更不宜大手加注,持盈保泰為本月主要目標。

整個11月計,美股回軟,道指、標指分別累跌3.73%和0.83%,僅納指全月計仍微升0.25%、港股恒指再創低位,瀉7.49%、疫情不太穩定的歐洲同樣表現偏弱,法國CAC指數跌1.60%,而英國富時100指數則挫2.46%。

疫苗製造商Moderna(美:MRNA)行政總裁Stéphane Bancel在接受傳媒訪問時更指,現有疫苗在應對新變種病毒方面沒有之前般「有效」(less effective),並相信藥廠需要「數個月 (take months)」時間去大規模生產針對Omicron的疫苗。可以預期,市場短期氣氛未必太過理想。

Omicron現時在各地開始擴散,成為市場最關心的主題,當中部分投資者更憂慮經濟活動及股市格局會否重回去年3月期間的狀況。病毒如何演變沒有人能預測,但參考以下數項因素或有助判斷是次股市跌勢將有多深:

(1)「在家工作」股份表現:去年3月疫情大爆發期間,「在家工作」股份表現相對強韌,例如焦點股Zoom (美:ZM)在疫情爆發初期逆市上升。如果今次股次調整期間,相關概念股尚見買盤追入,或反映部分資金仍願意留在股市,未一面倒避險;

(2)貨幣政策走向:聯儲局主席鮑威爾近日口徑大變,即通脹或不再只是「暫時性」。投資者要留意當局貨幣政策如何走向,若疫情惡化及加息、收水步伐齊齊加快,股市調整力度或更強勁。

(3)病毒發展:外界初步判斷,Omicron傳播力驚人,但傷害性不高。如果更多數據證明有關論點,市場負面氣氛有望略為舒緩。事實上,部分發達國家已錄逾半人接種疫苗,若相關比率此後增多,亦有望令各種變異毒株的影響減低。

環球股市11月下旬的跌幅確實令市場震驚,但投資者不能忘記,除了中港股市外,其他環球主要股市今年未見顯著調整,所以資金在年底將近下,自然大有機會趁利淡因素出現時沽貨鎖定利潤,人同此心下,股市調整力度自然更強,特別是估值偏高的公司,跌勢更強勁。而筆者傾向相信,經過一年多以來與病毒抗爭,投資者已漸漸消化疫情因素,而且在Omicron變種病毒出現前,美企本身業績超預期地正面、部分公司亦有股份回購等利好因素支持,所以股市瞬間轉為「世紀式大冧市」的機會未算太高。

沽盤出盡後,若上述因素均向正面方向發展,股市年底前或轉為橫行格局。以長線的投資角度來看,投資者即使審慎,切忌盲目將手上所有持倉沽出。而來到12月,東驥旗下組合亦可能會因應市況進一步調整組合,把個別板塊配置分散至大型股市基金或者多元資產基金等。

港股方面,市場氣氛依然表現偏弱,但港股估值已屆低位,而且未見顯著創新低跡象,若以下數項事件發展正面,或有利明年反彈:

(1)內房企業資金鏈寬緊、

(2)內地互聯網數據稅會否徵收、

(3)企業盈利有否進一步受限電等問題拖累、

(4)外圍市況及變種病毒發展、

(5)環球通脹狀況發展。

 

 

國家或地區股市

行業

債券

增持

/

健康護理/基建/新能源/金融 (若股份調整幅度顯著可吸納)

通脹掛鈎債券

中性

歐洲/亞洲/亞洲小型/A股/大中華/美國小型/東協/印度/越南/美國/香港

科技/地產/消費 (非必需)/黃金/傳統能源/消費(必需品)

美國國債/環球高息債

減持

/

旅遊

中資高息債

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

以上各項資產於同一類別中,排名不分先後                                                                         資料來源:東驥基金管理/東驥基金投資策略委員會

重溫過去短評

東驥基金管理有限公司
電話 : (852) 2598 4000
客戶熱線 : (852) 2232 5800
傳真 : (852) 2598 4416
電郵 : fund@pegasus.com.hk
證券及期貨事務監察委員會(證監會)持牌法團證監會CE編號 AAI 473
保險業監管局持牌保險中介人牌照號碼 FB 1074
註冊強積金中介人號碼 IC 000 119