市場評論

未來加息週期的股市走向                       龐寶林                                                                               13/3/2013

筆者最近與東驥基金研究部同事們一起討論今次美國退市及加息週期開始, 日後對成熟市場及新興市場帶來那些影響, 從而逐步部署未來的投資策略。

我們當然沒有水晶球, 只好利用過去的數據作出分析, 窺探其中異同之處, 希望從中獲得一些端倪, 提供予各位參考。  但各位必須注意 : 過去的業績並不代表未來的回報保證 !

按圖一A所示, 從宏觀的角度而言, 2013年美國聯邦基金2013年息率最低, 更遠低於2003年1%及1994年的3%, 幸而基數較低, 日後的升幅或更可觀。  儘管預計美國聯邦基金利率最少上升至2%, 卻明顯地較1994年及2003年為低, 而且其基數低, 有機會飛升8倍 (即0.25% X 8倍= 2%), 震撼性頗巨。

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